Tema: ¿Qué tienen en común Iraq, Irán y Cuba? Lo primero que viene a la cabeza es su enemistad con EEUU. Pero comparten algo más: los bancos franceses son sus primeros proveedores de fondos. Al menos son los primeros entre los de las 27 naciones que informan de sus operaciones internacionales al Bank for International Settlements (BIS). Las operaciones de estas entidades suponen el 95% de la actividad bancaria internacional.

Resumen: Según el BIS, al cierre del primer trimestre de 2003, los bancos franceses tenían concedidos créditos a entidades basadas en Iraq por valor de 415 millones de dólares, de 549 millones de dólares a entidades basadas en Cuba y de 2.554 millones de dólares a Irán. Estas cantidades convertían a París en el principal origen de créditos privados internacionales de los ayatolás chiitas, Sadam Husein y los compañeros cubanos. En realidad, los bancos franceses también son el primer financiador de buen número de países enemistados con EEUU, tanto presentes como pasados, incluyendo a Vietnam, Somalia, Camboya y el Líbano. Podría pensarse que los banqueros parisinos esperan a que EEUU tenga un tropiezo internacional para sacar su chequera, aunque luego veremos que eso es solo una parte de la historia. Curiosamente, los principales financiadores del resto de países más o menos enemistados con EEUU resultan ser... los bancos alemanes, que lideran la financiación a países como Corea del Norte, Libia y Siria, entre otros.

Análisis: Esta es una de las anécdotas de la actividad internacional de los bancos privados que es una de las fuerzas más poderosas de la economía mundial. Sin embargo, sus préstamos internacionales solo ocupan un discreto papel en el escaparate mediático de la actividad económica internacional. Carecen de la espectacularidad de las grandes inversiones internacionales (sobre si todo hay OPA de por medio) y no tienen las resonancias míticas del comercio, probablemente el más antiguo de estos flujos. Tampoco despierta la codicia de las inversiones bursátiles ni es tan sugerente como el turismo internacional. Pero los préstamos internacionales privados alcanzaron a finales del primer trimestre de 2003 la cifra de 13.831.521 millones de dólares; si se prefiere, 13,8 billones españoles, de 12 ceros, equivalentes al trillion anglosajón (los billions anglosajones solo tienen nueve ceros). Esta cifra descomunal equivale al 42,8% del PIB mundial, calculado por el Banco Mundial para 2002 en 32,2 billones de dólares.

Esta cifra supone el doble del stock de inversión extranjera directa y supera las dimensiones del stock total de inversiones en cartera (acciones, bonos). Claro está que la financiación es dinero que existe y circula, mientras que el valor de las inversiones bursátiles está en función de las cambiantes cotizaciones, muy a la baja, por cierto, desde la fecha en que el FMI tomó esta referencia.

Este stock de 13,8 billones de dólares se incrementó en 2002 en 740,8 millardos de dólares, cifra superior a los flujos de inversión extranjera directa de ese año y casi el doble de los ingresos por turismo de todas las naciones del mundo.

Una de las razones que explican las dimensiones de la financiación internacional es su condición de soporte de otros flujos. Una parte de los fondos prestados son luego utilizados para realizar inversiones internacionales o para pagar el comercio exterior de las naciones.

Además de tener unas dimensiones significativas, la financiación también tiene la característica de la globalidad. El BIS lista 205 países que reciben financiación y solo otros cuatro que no reciben financiación internacional (Afganistán, Micronesia, Tuvalu y Wallis/Futuna), además de siete residuales que ya no existen como países (URSS Yugoslavia, etc.). Por comparar la amplitud de esta lista, el Banco Mundial solo ofrece en sus rankings el PIB de 182 países.

Por último, habría que destacar su dinamismo: el 52,5% de los créditos internacionales son a corto plazo, definido como inferior a un año.

(a) 2002, Indicadores del Desarrollo Mundial, Banco Mundial, Julio de 2002.

(b) Préstamos externos de emisión local y no local, BIS, primer trimestre de 2003.

(c) Coordinated Portfolio Investment Survey (CPIS), FMI, 2001; incluye lo que el FMI define como SEFER + SSIO – valores mantenidos como activos de reserva y activos en manos de organismos internacionales.

(d) World Investment Report 2003, Unctad, septiembre de 2003.

(e) Estadísticas mundiales de comercio 2001, OMC, 2002.

(f) Informe trimestral, BIS, septiembre de 2003.

(g) Tourism Highlights 2002, OMT, agosto de 2002.

¿Quién financia a quién?
Lo primero que queda claro es que en los aspectos financieros de esta escena internacional son pocos los países que cuentan. La estadísticas del BIS afirman que los 27 países que le informan prestan 13,8 billones de dólares, lo que supone el 95% del total de préstamos internacionales privados (BIS, Consolidated banking statistics, primer trimestre de 2003, p. 4, II. Statistical notes; todos los datos de las tablas siguientes provienen de los datos del BIS publicados en septiembre de 2003). Ese 5% restante responde a algunos países que son emisores netos de fondos, como los países árabes ricos en petróleo o algunos paraísos fiscales que, por distintas razones, no forman parte del BIS.

¿Quién financia a quién?

Préstamos externos de emisión local y no local de países que informan al BIS (foreign claims); principales países, final de marzo de 2003.

El ranking adjunto ofrece las dos caras de la moneda, con los foreign claims y liabilities (activo y pasivo externo de emisión local y no local) de los principales países. Los 17 principales países desarrollados del mundo prestan más del 80% del total, 11,5 billones de dólares. A su vez, estos mismos 17 países reciben 10,7 billones de dólares.

Los principales financiadores internacionales del mundo son los bancos alemanes, que aportan al resto del mundo 2,3 billones de dólares. A su vez, el país que más préstamos privados internacionales recibe es EEUU, con 3,2 billones de dólares.

En trazos muy gruesos, se puede resumir este panorama calificando a EEUU de aspiradora de fondos internacionales cuyo origen está fundamentalmente en Europa. A la hora de valorar este reparto hay que considerar que el BIS lista créditos privados, concedidos por entidades privadas que responden ante sus accionistas. Estos bancos privados solo conceden créditos cuando consideran que recibirán el dinero y los intereses de vuelta. Por ello, es lógico que prefieran prestárselo a quienes ofrecen mejores condiciones en la ecuación rentabilidad/seguridad, que normalmente son los países desarrollados. Además, es lógico que las mayores economías sean quienes absorben los mayores créditos porque también tienen la máxima capacidad de pago. Por último, este ranking no debe tomarse como el balance de cada país: tan solo de ciertas posiciones internacionales de sus entidades financieras.

Así, hay algunos países que parecen deficitarios, como EEUU, y que realmente dependen de las transferencias de fondos del resto del mundo. Algo que sería muy aventurado concluir del resto a partir de estos datos. A la inversa, hay países que tienen un superávit poco creíble. Por ejemplo, los bancos de Suiza son el tercer prestamista del mundo, con 1,3 billones de dólares. No obstante, el PIB de Suiza en 2002 divide por cinco esta cifra y solo alcanzó 0,2 billones de dólares. Aunque PIB y préstamos sean conceptos muy diferentes, difícilmente se puede suponer que el origen de los fondos que gestionan los bancos suizos esté en la economía local. Sin duda, buena parte de este dinero pertenece a impositores extranjeros que colocan sus fondos en bancos suizos. Algo que la actividad de los bancos suizos soslaya al no prestar un solo dólar a 50 países de la tierra, la mayor parte integrantes del tercer mundo, donde el fenómeno de la evasión de capitales, normalmente a Suiza, suele ser una bien honrada tradición nacional.

¿A quién financia Alemania?

(En rojo: países en los que Alemania es el primer financiador)

La mayor parte de estos fondos están concentrados en países desarrollados con una clara preferencia por sus vecinos inmediatos (cinco entre los diez primeros destinos de capital).

Esto le permite ser el principal financiador de 54 países del mundo, lo que supone el récord absoluto. Sus banqueros son los principales financiadores de todos los Estados considerados como centro de alguna confesión religiosa (Israel, Ciudad del Vaticano y Grecia y Rusia -en lo que tienen de Ortodoxo-, el tercero de Arabia Saudí, etc). Al margen de esta singularidad, como casi todos los países con excedentes financieros, Alemania es el primer financiador de sus vecinos (Polonia, Holanda, Francia, Suiza, Luxemburgo, Austria y Dinamarca, pero con la excepción de Bélgica) y de los países inmediatos (Reino Unido, España, Italia e Irlanda). Además, ha tejido una poderosa red tras el antiguo telón de acero, siendo el principal financiador de Tayikistán, Turkmenistán, Kazajistán, Azerbaiyán, Uzbekistán, Hungría, Moldavia, Eslovenia, Ucrania, Bielorrusia y Mongolia, además de la propia Rusia).

Extiende su liderazgo por los dos extremos de Africa (Suráfrica, Namibia, Swazilandia, Liberia, Egipto y Libia), pero muestra una cierta desgana hacia Oriente Medio, donde solo es el líder en Siria e Israel (extraña pareja) además de en Turquía (y Chipre y Grecia). Las demás posiciones de liderazgo son un rosario de lugares exóticos donde se hace difícil imaginar a un banquero extendiendo cheques, desde Corea del Norte a Bután, pasando por Papua Nueva Guinea, Tonga y Myanmar. Alemania carece de posiciones de liderazgo en Iberoamérica y no financia a 32 países, casi todos situados en África o el Pacífico.

Suiza, el líder de los prudentes
Los bancos suizos son los terceros mayores prestamistas internacionales en términos brutos, con 1,3 billones de dólares, y el segundo en términos netos. Solo tiene a tres vecinos inmediatos entre sus principales destinos financieros, lo que le convierte en uno de los países menos “geográficos" a la hora de conceder sus fondos.

¿A quién financia Suiza?

(En rojo: países en los que Suiza es el primer financiador)

Siguiendo las más estrictas reglas prudenciales, los bancos suizos no tienen una cuota superior al 32% en ningún país del mundo. Por tanto, tampoco coleccionan posiciones de liderazgo. Algo bien difícil, ya que constituyen el tercer mayor financiador internacional. El país destina casi la mitad de sus fondos a financiar a EEUU, de quien es el primer proveedor financiero. De este modo, cualquier modificación del status bancario de Suiza tendría efectos inmediatos sobre la economía de EEUU, algo muy relevante a la hora de valorar los esfuerzos de la Unión Europea para que el país helvético acerque su legislación bancaria al estándar europeo.

Aparte de en EEUU, Suiza solo lidera la financiación a varias islas, lo que podría considerarse singular para un país que carece de acceso al mar (Jersey, Bahamas, Samoa y los Estados del Caribe).

Varios países actúan con igual prudencia que Suiza, colocando a EEUU como primer destino de sus fondos y repartiendo minuciosamente el resto por todo el mundo. Esto les lleva a liderar la financiación de un muy escaso número de países.

Uno de ellos es Holanda, cuyos bancos tienen prestado 1 billón de dólares. De esta cantidad, un tercio va hacia EEUU, que es su principal destino de capital. El resto se reparte de forma minuciosa por todo el mundo, de forma que su máxima cuota de mercado es del 35% en su ex-colonia Surinam, seguida por Aruba. También lidera la financiación de su vecina Bélgica. Quizá habría que atribuir a la casualidad sus otras tres posiciones de liderazgo: Etiopia, Rumania y los Territorios Británicos de Ultramar (British Overseas Territories).

Los bancos de Japón, que tienen prestados 1,1 billones de dólares, actúan de forma idéntica. Es decir, su primer destino de capital es EEUU, a donde envían casi la mitad del total. Es el país que más ignora su realidad geográfica: entre sus diez primeros destinos de capital tan solo Hong Kong es remotamente vecino. Por último, muestra una idéntica prudencia, repartiendo sus fondos minuciosamente, con la particularidad de que tiende a enviarlos a paraísos fiscales. Su máxima cuota de mercado es del 47% en Panamá, seguida de las Islas Caimán y Tailandia. No tiene más posiciones de liderazgo en el mundo, lo que resulta casi extraordinario considerando que no le presta a medio mundo, 110 países, y que, por tanto, concentra sus fondos en el resto.

Igual le ocurre a Canadá, que presta 0,3 billones de dólares: su primer destino de capital en términos absolutos es EEUU, donde tiene colocado el 55% del total. Su única posición de liderazgo es en Barbados. Cabe señalar que los banqueros de este país son los más provincianos del mundo: no prestan a 175 países del mundo.

Bélgica, que tiene prestados 0,5 billones de dólares podría estar en este grupo, aunque incumple varias características. Su primer destino financiero no es EEUU sino el Reino Unido y tiene a cuatro vecinos entre sus principales destinos de capital. Pero reparte minuciosamente sus fondos y solo es líder en cuatro mercados, República Checa, Polinesia Francesa, Kiribati y Santa Helena.

España lidera Iberoamérica
Los bancos españoles actúan de forma similar a los británicos y franceses, con los que forma un modelo que sigue de forma nítida su principal línea temática de la política exterior. En otras palabras, los bancos de España lideran la financiación de 12 países, de los que ocho forman parte integrante de las Cumbres Iberoamericanas.

¿A quién financia España?

(En rojo: países en los que España es el primer financiador)

Los bancos españoles son el noveno financiador internacional, por delante de países del G-7 como Italia y Canadá. En total, tienen prestado 0,3 billones de dólares. Resulta llamativo que con solo esta cantidad, los bancos españoles lideren la financiación a 12 países del mundo. Todos los países del anterior grupo solo lideran la financiación de 17 países, aunque en conjunto conceden casi diez veces más fondos que España.

Como suele ser habitual, España tiene a sus vecinos, Francia y Portugal, entre los primeros destinos de sus fondos, además de Andorra, donde es líder. Resulta llamativa la ausencia de su otro vecino, Marruecos, que resulta ser solo el 36º país más financiado por España, con unos escasísimos 341 millones de dólares.

Lo más llamativo de los restantes fondos es su concentración en Iberoamérica, lo que coincide con la principal línea temática de la política exterior española. En conjunto, los bancos españoles son los principales financiadores de la zona Latinoamérica-Caribe, a la que ofrecen 142.741 millones de dólares, o el 31% de los pasivos de Latinoamérica. El segundo financiador de la zona en conjunto son las entidades de EEUU, ofreciendo 109.874 millones.

El gráfico del BIS, tomado de su informe trimestral, ofrece una visión comparativa de la evolución de los préstamos españoles a Latinoamérica frente a los alemanes, estadounidenses y japoneses.

Los bancos de España tienen una posición concentrada en las principales economías de la zona, ostentando el liderazgo en Chile, Bolivia, Venezuela, Colombia, Perú y, con muy escasa ventaja sobre EEUU, en México y Argentina. En Brasil son segundos, con 13.743 millones de dólares, mientras EEUU ofrece 21.027 millones. También son el segundo financiador de Cuba y la República Dominicana, mientras ocupan el tercer lugar en Uruguay y Paraguay.

Los bancos españoles son el primer financiador de solo un país africano, Guinea Bissau, a la que prestan 8 millones de dólares, y el segundo de Mozambique. A esta ex-colonia portuguesa le proporcionan 174 millones de dólares, el 27% de sus créditos internacionales. En general se observa que los bancos españoles tienen una cierta simpatía hacia las ex-colonias portuguesas de Africa. Ofrecen a Sao Tomé el 11% de sus créditos internacionales, a Cabo Verde el 10% y a Angola el 8%. Su otra posición de liderazgo, Palau, podría atribuirse a la casualidad.

Viendo las cosas a la inversa, respecto a los países que no financian los bancos españoles, es llamativa la ausencia del Vaticano considerando el carácter confesional y la directa subordinación a la Iglesia de alguna entidad financiera española. Tampoco dan créditos a Afganistán, lo que permite sospechar que la presencia económica de España allí es muy limitada, aunque tropas españolas formen parte del contingente internacional desplazado para garantizar la seguridad del país. En una situación muy similar, tampoco ofrecen financiación a Bosnia, donde las tropas españolas han desarrollado un relevante papel en las misiones de paz. Los únicos países de América a los que no financian los bancos españoles son Guyana, Haití, Jamaica y otras pequeñas islas del Caribe anglófono. Su presencia bancaria en África es prácticamente nula en las ex-colonias francesas y británicas, mientras que en Asia tienen una presencia más regular, fallando en casi todos los "tan": Afganistán, Turkmenistán, Tayikistán... En total, España no financia a 71 países.

Países financiados por Francia pero no por EEUU

(En rojo: países en los que Francia es líder del mercado)